一、歐洲債務(wù)危機(jī)

誰(shuí)也沒(méi)想到，歐洲債務(wù)危機(jī)會(huì)成為貫穿全年的熱點(diǎn)話題。肇始于去年底的希臘債務(wù)危機(jī)在今年初大爆發(fā)，歐盟被迫聯(lián)手國(guó)際貨幣基金組織（ＩＭＦ）建立7５00億歐元穩(wěn)定基金以控制局面，中國(guó)也出手“義援”希臘國(guó)債。但希臘喘息甫定，愛(ài)爾蘭在第四季度也爆發(fā)危機(jī)，并進(jìn)而引發(fā)市場(chǎng)對(duì)葡萄牙、西班牙的擔(dān)憂。

債務(wù)危機(jī)暴露出歐元區(qū)的深層次問(wèn)題，損害了市場(chǎng)對(duì)歐元的信心。如何化解統(tǒng)一貨幣政策和獨(dú)立財(cái)政政策的矛盾，成為歐元區(qū)建立以來(lái)面臨的最大考驗(yàn)。

二、世行和ＩＭＦ改革

4月，在世界銀行改革中，發(fā)達(dá)國(guó)家向發(fā)展中國(guó)家轉(zhuǎn)移了3．13個(gè)百分點(diǎn)投票權(quán)，中國(guó)成為僅次于美國(guó)和日本的第三大股東國(guó)。

10月，國(guó)際貨幣基金組織決定，向包括新興國(guó)家在內(nèi)的代表性不足國(guó)家轉(zhuǎn)移超過(guò)6％份額。中國(guó)份額超越德法英，僅居美日之后。

由于新興經(jīng)濟(jì)體異軍突起，作為全球經(jīng)濟(jì)治理結(jié)構(gòu)的上層建筑，世行和ＩＭＦ已無(wú)法正確反映其所植根的全球經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。因此，兩大機(jī)構(gòu)的改革理所當(dāng)然、勢(shì)在必行。

但對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō)，不能在投票權(quán)、話語(yǔ)權(quán)、影響力三者之間簡(jiǎn)單地畫(huà)上等號(hào)。如何利用投票權(quán)提升話語(yǔ)權(quán)、撬動(dòng)影響力，不僅依靠硬實(shí)力，更靠軟實(shí)力。

三、中國(guó)經(jīng)濟(jì)總量升至全球第二

第二季度開(kāi)始中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（ＧＤＰ）超過(guò)日本。1968年，戰(zhàn)后發(fā)展僅23年的日本超越德國(guó)成為全球第二大經(jīng)濟(jì)體。2010年，改革開(kāi)放后32年的中國(guó)超越日本成為全球第二。

中國(guó)改革開(kāi)放短短三十多年來(lái)取得的成績(jī)令人驚嘆！但仍需警惕的是，我們的經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力無(wú)法像ＧＤＰ排名那樣樂(lè)觀，因?yàn)椋牵模薪y(tǒng)計(jì)有其致命弱點(diǎn)，無(wú)法真實(shí)反映一國(guó)包括科技創(chuàng)新力、市場(chǎng)秩序、企業(yè)活力、法治環(huán)境等在內(nèi)的整體經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力。并且，中國(guó)的人均ＧＤＰ還不到日本的十分之一。

成為全球第二或許更加凸顯我們經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的迫切性和必要性。

四、金融監(jiān)管

作為本輪危機(jī)的源頭，美國(guó)在金融監(jiān)管上走在了最前面。7月美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬簽署金融監(jiān)管改革法案。歐盟于9月達(dá)成泛歐金融監(jiān)管改革方案。

全球?qū)用鎻?qiáng)化金融安全的努力成果則是9月出臺(tái)的《巴塞爾協(xié)議ＩＩＩ》，全球商業(yè)銀行的一級(jí)資本充足率下限將從4％提升至6％。

但不得不承認(rèn)，今年達(dá)成的金融監(jiān)管僅是框架，尚少血肉。同時(shí)，隨著金融系統(tǒng)恢復(fù)平穩(wěn)，市場(chǎng)對(duì)金融監(jiān)管的逆反情緒日趨增加，游說(shuō)團(tuán)體正企圖弱化監(jiān)管力度。政府監(jiān)管和市場(chǎng)創(chuàng)新是孿生兄弟，任何一方過(guò)于強(qiáng)大都不利于整體經(jīng)濟(jì)，因此博弈平衡的游戲仍將繼續(xù)。

五、匯率爭(zhēng)端

巴西財(cái)長(zhǎng)曼特加9月提出了“匯率戰(zhàn)爭(zhēng)”一詞。雖然這個(gè)在傳播效應(yīng)上很給力的詞匯并未獲得各主要經(jīng)濟(jì)體的官方認(rèn)可，但卻描繪出后危機(jī)時(shí)代各國(guó)宏觀政策外溢造成全球影響的現(xiàn)實(shí)。

美元走軟令日本、巴西、韓國(guó)等國(guó)家貨幣“被升值”，出口遭遇重大沖擊，并吸引國(guó)際熱錢持續(xù)涌入，這些國(guó)家被迫出臺(tái)種種短期匯率干預(yù)措施。同時(shí)，對(duì)中國(guó)匯率政策的攻擊也構(gòu)成“匯率戰(zhàn)爭(zhēng)”的另一組成部分。

其實(shí)，在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不均衡的背景下，出現(xiàn)匯率摩擦和糾紛在所難免，將之稱為“戰(zhàn)爭(zhēng)”也許言過(guò)其實(shí)。所幸，各方均已認(rèn)識(shí)到全球經(jīng)濟(jì)不是零和游戲，進(jìn)一步推動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)平衡復(fù)蘇也許是消除“匯率戰(zhàn)”風(fēng)險(xiǎn)的最好手段。

六、美國(guó)第二輪量化寬松貨幣政策

美國(guó)經(jīng)濟(jì)在今年上半年依然保持強(qiáng)勁復(fù)蘇勢(shì)頭，但年中后增速驟然減緩，加之失業(yè)率居高不下，通貨緊縮風(fēng)險(xiǎn)隱現(xiàn)，美聯(lián)儲(chǔ)在11月推出第二輪量化寬松貨幣政策。

客觀來(lái)說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)的職能定位是對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)負(fù)責(zé)，鑒于高失業(yè)、弱復(fù)蘇、低通脹的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)情況，量化寬松政策有其合理性。但此舉對(duì)全球來(lái)說(shuō)卻有著巨大副作用：可能扭曲全球金融市場(chǎng)，加大美元貶值預(yù)期，導(dǎo)致熱錢流向新興經(jīng)濟(jì)體。

出現(xiàn)此種矛盾的根源在于，美元既是美國(guó)貨幣也是世界貨幣，當(dāng)這兩種身份發(fā)生沖突之時(shí)，該反思的也許更應(yīng)是現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系的內(nèi)在缺陷。

七、新興經(jīng)濟(jì)體通脹加劇

今年的全球經(jīng)濟(jì)，過(guò)熱和過(guò)冷同時(shí)存在。對(duì)于美日歐等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體來(lái)說(shuō)，即便不能說(shuō)有通縮之虞，至少也遠(yuǎn)看不到通脹威脅。但對(duì)許多新興經(jīng)濟(jì)體來(lái)說(shuō)，通脹威脅則已然降臨。

中國(guó)、韓國(guó)、巴西、印度今年的通脹率均超過(guò)政府設(shè)定的上限。貨幣政策轉(zhuǎn)向成為這些國(guó)家的共同選擇。

無(wú)一例外，眼下出現(xiàn)通脹威脅的國(guó)家均認(rèn)為明年通脹可控。但應(yīng)對(duì)通脹的宏觀調(diào)控手段則帶來(lái)了新的不確定因素：如果銀根收縮力度不夠則無(wú)法抑制通脹勢(shì)頭，如果力度過(guò)大則可能帶來(lái)二次探底風(fēng)險(xiǎn)。

八、豐田“召回門”

豐田度過(guò)了極不愉快的一年。豐田第四代掌門人豐田章男在美國(guó)國(guó)會(huì)聽(tīng)證會(huì)上說(shuō)：“每輛豐田車上都有我的名字?！钡@個(gè)名字今年被釘在了恥辱柱上。去年底以來(lái)，豐田因油門踏板和突然加速問(wèn)題已累計(jì)在全球范圍召回1100萬(wàn)輛汽車，并且于今年初和年底向美國(guó)監(jiān)管部門前后支付了兩筆共約５000萬(wàn)美元的罰金。

豐田“召回門”有太多啟示。對(duì)豐田來(lái)說(shuō)，發(fā)展速度超出了自身能力是出現(xiàn)問(wèn)題的根本原因。但日本人也有理由抱怨，美國(guó)政客在本國(guó)汽車業(yè)陷入絕境之際，對(duì)豐田痛打落水狗也多少存有私心。對(duì)中國(guó)消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，“同病不同治”、“同損不同賠”、“同命不同權(quán)”又真是情何以堪。

九、通用汽車重返華爾街

11月通用汽車重返華爾街，首次公開(kāi)募股（ＩＰＯ）融資額達(dá)231億美元，創(chuàng)全球ＩＰＯ融資額的歷史新高。從退市到重新上市，通用用了17個(gè)月完成“鳳凰涅槃”。

通用“涅槃”被賦予許多象征意義：政府救助的成功典范，置之死地而后生的經(jīng)典商業(yè)案例，美國(guó)汽車業(yè)重生的里程碑，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過(guò)程中的一針強(qiáng)心劑

通用的退市和回歸，是美國(guó)完善市場(chǎng)機(jī)制的勝利。不過(guò)對(duì)通用自身來(lái)說(shuō)，成功的資本市場(chǎng)運(yùn)作并不能說(shuō)其已經(jīng)重新尋回了企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，巨額債務(wù)、退休金缺口、歐洲業(yè)務(wù)羈絆、激烈的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)等仍是其未來(lái)需要邁過(guò)的一道道坎。

十、大宗商品價(jià)格反彈

大宗商品價(jià)格今年反彈，尤其是八月以來(lái)伴隨風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格上漲，大宗商品漲勢(shì)更歡。油價(jià)全年漲幅超過(guò)20％，黃金超過(guò)2５％，棉花則更是飆漲超過(guò)100％。全球糧價(jià)也預(yù)計(jì)在年底創(chuàng)下歷史新高。

美元走軟預(yù)期、流動(dòng)性泛濫、需求旺盛、成本上升，以及對(duì)沖通脹的需要等等，均成為大宗商品走牛的原因。

大宗商品價(jià)格的快速上漲很容易讓人聯(lián)想起2007年、2008年次貸危機(jī)之前的情景，讓人擔(dān)心一個(gè)新的大宗商品超級(jí)牛市是否已然在途，這對(duì)脆弱的全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇來(lái)說(shuō)，絕不是個(gè)好消息。