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眾所周知，機關(guān)事業(yè)單位養(yǎng)老保險制度改革的基本原則是“基本養(yǎng)老+職業(yè)年金”的“兩層設(shè)計，目前企業(yè)年金的“社會基礎(chǔ)設(shè)施”難以滿足機關(guān)事業(yè)單位建立職業(yè)年金的實際要求，這就為機關(guān)事業(yè)單位養(yǎng)老保險改革帶來一定困難。

事業(yè)單位改革簡言之，全國范圍內(nèi)的機關(guān)事業(yè)單位普遍建立職業(yè)年金所需要的“社會基礎(chǔ)設(shè)施”的 “硬件條件”，實際就是指受托人、賬戶管理人和投資管理人的客觀條件。目前看，年金市場上已有的單一資格管理人角色分散，現(xiàn)有的6個養(yǎng)老保險公司雖然基本將多個資格實行了縱向捆綁，規(guī)模有所擴大，但總體看還不能滿足需要，需要“升級”。另外，現(xiàn)存的養(yǎng)老保險公司發(fā)展極不平衡，目前形成發(fā)展模式大約有兩種：一是定位以提供信托制的企業(yè)年金服務(wù)為主，專業(yè)化程度較高的，可以看作養(yǎng)老基金管理公司的雛形;二是定位為混合經(jīng)營為特色，即以團險帶動年金，契約型保險業(yè)務(wù)占主流。由于這兩種模式與機關(guān)事業(yè)單位建立職業(yè)年金的實際要求都存在一定差距，因此，建立養(yǎng)老基金管理公司便成為機關(guān)事業(yè)單位養(yǎng)老保險改革的一個必要條件。

作為機關(guān)事業(yè)單位建立職業(yè)年金的社會基礎(chǔ)設(shè)施和硬件條件，養(yǎng)老基金管理公司可以滿足這樣三個條件。

第一是“體量的規(guī)模性”。機關(guān)事業(yè)單位養(yǎng)老金改革之后，職業(yè)年金計劃作為重要的補充形式將如雨后春筍，各省和直轄市將會出現(xiàn)教師基金、醫(yī)生基金、政府公務(wù)員基金等，甚至不排除出現(xiàn)全國性的行業(yè)年金(類似澳大利亞與荷蘭等國的行業(yè)年金)，他們大部分將采取內(nèi)部受托形式，也不排除有些會采取外部受托模式;在規(guī)模上他們都將是龐然大物，如同美國各州的政府公務(wù)員基金和教師基金等，他們動輒幾千億美元，個別幾只在全球排名中名列前茅。雖然這些基金可以分別選擇多家投資管理人，但目前國內(nèi)投資管理人的規(guī)模和實力卻還沒有足夠大，很不對稱，有“小馬拉大車” 之嫌。有了養(yǎng)老基金管理公司，機關(guān)事業(yè)單位建立職業(yè)年金載體的缺位問題(受托人、賬管人與投資管理人)就得以解決。換言之，建立起足夠大的專業(yè)化機構(gòu)，投資和運營便有了可靠與穩(wěn)定的載體，面對職業(yè)年金的這個“社會基礎(chǔ)設(shè)施”，機關(guān)公務(wù)員和事業(yè)單位這兩個群體就會“放心”參加改革。

第二是“競爭的有序性”。從理論上講，與企業(yè)年金完全一樣，職業(yè)年金作為第二支柱是“自愿型”的制度。但是，機關(guān)公務(wù)員和事業(yè)單位的工作性質(zhì)又決定了這樣一個事實：職業(yè)年金具有“準強制性”，這一點與美國等發(fā)達國家十分相似。因此，建立養(yǎng)老基金管理公司是機關(guān)事業(yè)單位這輪養(yǎng)老制度改革的一個必要條件，是其頂層設(shè)計不可分割的一個組成部分，應(yīng)納入到全國范圍內(nèi)深化養(yǎng)老保障改革的制度安排之中?；谶@樣的考慮，我們應(yīng)吸取10年前初建企業(yè)年金市場時的一些教訓，構(gòu)建一個 “市場有序和競爭有限”的年金制度環(huán)境，于是建立若干養(yǎng)老基金管理公司就成為必然。在全國劃分大區(qū)域，每個區(qū)域有若干公司共同負責，在外部受托人和投資管理人的市場上，既存在競爭，又相對固定區(qū)域，以確保各省機關(guān)事業(yè)單位養(yǎng)老保險制度改革的安全性和有效性。現(xiàn)存的眾多企業(yè)年金投資管理人可成為養(yǎng)老基金管理公司的外部投資管理人，由此形成一個二級市場。

第三是“投資的選擇性”。專業(yè)化的養(yǎng)老基金管理公司具有強大的資產(chǎn)配置能力與多樣性產(chǎn)品服務(wù)提供能力，可以實施專門的投資策略，為不同年齡組建立不同配置的生命周期基金，提供不同的投資基金系列服務(wù)，甚至建立一定程度的回報平滑穩(wěn)定機制，以熨平世界經(jīng)濟波動或國內(nèi)經(jīng)濟周期帶來的收益波動。我們知道，在較長時期內(nèi)，作為補充的第二支柱，職業(yè)年金也好，企業(yè)年金也罷，對賬戶資產(chǎn)采取個人分散投資決策的可能性很小，由投管人實行集中投資將是唯一選項，這是國情條件約束的結(jié)果。為克服這種集中投資的缺陷，滿足不能年齡段和不同風險偏好的賬戶持有人對資產(chǎn)配置的不同要求，投管人提供不同的生命周期基金和不同的組合是大勢所趨。機關(guān)公務(wù)員和事業(yè)單位人員建立的職業(yè)年金更加特殊，他們的流動性不是很大，對生命周期基金的需求更加強烈，要求更加嚴格，只有養(yǎng)老基金管理公司才能提供這些服務(wù)和滿足這些要求。

上個世紀90年代中期，事業(yè)單位(包括部分公務(wù)員)養(yǎng)老保險前兩輪改革(上世紀90年代中期和2008年)之所以沒有進展，主要原因之一就是職業(yè)年金這個第二支柱沒有建立起來，第一支柱改革后下降的替代率能否補上去存在不確定性。而建立職業(yè)年金的“核心問題”或稱重要載體就是建立養(yǎng)老基金管理公司，這是關(guān)系社?？傮w改革的“牛鼻子”。此次第三輪改革正在頂層設(shè)計之中，應(yīng)吸取前兩輪改革經(jīng)驗教訓，兵馬未動，糧草先行，為建立職業(yè)年金做好“硬件”準備。

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